I Buoni del Tesoro Poliennali, BTP, sono dei titoli a medio-lungo termine, con una cedola fissa che viene pagata semestralmente. Stando a quanto previsto dal decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58, l’asta é riservata ad intermediari istituzionali autorizzati. Vediamo più nel dettaglio il meccanismo che regola i buoni del tesoro poliennali e come funzionano.
Buoni del tesoro poliennale, cosa sono
Come accennato in precedenza, i BTP vengono pagati ogni sei mesi, motivo per il quale sono adatti per gli investitori che hanno bisogno di pagamenti costanti. Inoltre, le varie scadenze che esistono sul mercato, da 18 mesi a 3, 5, 7, 10, 15, 20, 30 e 50 anni, permettono agli investitori di programmare flussi di cassa regolari durante tutto l’arco dell’anno.
Altro fattore che rende molto attrattivi i BTP è la loro liquidità data dal fatto che gli investitori istituzionali possono comprarli o venderli prima della scadenza sia sul mercato secondario regolamentato (Mts), per operazioni non inferiori a 2 milioni di Euro, che su quello non regolamentato (over-the-counter). I cittadini privati, invece, possono effettuare queste transazioni sul mercato secondario regolamentato Mot (Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei titoli di Stato), dove sono consentite operazioni dal taglio minimo di 1.000 euro o sulle altre piattaforme secondo il principio della best execution introdotto con la Mifid. È inoltre importante ricordare che per incrementare la liquidità, il Tesoro emette Btp a 5 anni e mezzo, 10 anni e mezzo, 15 anni e mezzo e 31 anni in modo tale che quando il ciclo di riaperture sarà terminato, la scadenza residua del titolo sarà prossima a 5, 10, 15 e 30 anni. In ultimo si ricorda che il taglio minimo dei BTP è pari a 1000 euro, con il valore nominale che potrà poi essere multiplo del minimo.
Per ottenere dei BTP è previsto un meccanismo d’asta marginale con determinazione discrezionale del prezzo di aggiudicazione e della quantità emessa. Queste si tengono con cadenza mensile durante la seconda settimana del mese per il BTP a 3 e 7 anni e, in relazione alla domanda espressa dal mercato, i BTP a 15 e/o 30 anni; durante l’ultima settimana del mese per i BTP 5 e 10 anni. Le aste vengono comunicate sul sito internet del Debito Pubblico nelle pagine comunicazioni emissioni medio/lungo termine e risultati ultima asta BTP.
