Il sistema bancario ombra è costituito da intermediari finanziari che facilitano la creazione di credito in tutto il sistema finanziario globale, ma che non sono soggetti a supervisione da parte delle istituzioni regolatorie preposte. Non essendo sottoposto a regole, il sistema bancario ombra non è soggetto agli stessi tipi di controlli e restrizioni delle banche tradizionali sul rischio, sulla liquidità e sul capitale.
Una definizione più ampia di banche ombra include tutte le entità al di fuori del sistema bancario regolamentato che svolgono la funzione bancaria principale, ossia l’intermediazione creditizia, raccogliendo denaro dai risparmiatori e prestandolo, ad esempio, ai mutuatari. Da cosa è costituito il sistema bancario ombra? Da istituti di credito, broker e altri intermediari del credito come banche di investimento, prestatori di mutui, fondi del mercato monetario, compagnie assicurative, hedge fund, fondi di private equity e così via. Il sistema bancario ombra si riferisce anche alle attività non regolamentate da parte di istituzioni regolamentate come le banche tradizionali.
Come funziona il sistema bancario ombra
Il sistema bancario ombra svolge un ruolo fondamentale nel soddisfare la crescente domanda di credito in tutto il mondo. In linea generale le banche ombra raccolgono fondi a breve termine nei mercati monetari e li utilizzano per acquistare attività con scadenze più lunghe. È lo stesso tipo di attività svolto dalle banche commerciali tradizionali e dalle cooperative di credito. Sebbene si sostenga che la disintermediazione operata dal sistema bancario ombra possa aumentare l’efficienza economica, il suo funzionamento al di fuori dei regolamenti bancari tradizionali solleva preoccupazioni per il rischio sistemico che può rappresentare per il sistema finanziario. I quattro aspetti chiave dell’intermediazione sono:
- trasformazione delle scadenze: ottenere fondi a breve termine da investire in attività a più lungo termine;
- trasformazione della liquidità: simile alla trasformazione delle scadenze, comporta l’utilizzo di passività simili alla liquidità per acquistare beni più difficili da vendere come i prestiti;
- leva finanziaria: impiegare tecniche come prendere in prestito denaro per acquistare immobilizzazioni per amplificare i potenziali guadagni (o perdite) su un investimento;
- trasferimento del rischio di credito: assumersi il rischio di insolvenza del debitore e trasferirlo dal cedente del prestito (o dall’emittente di un’obbligazione) a un’altra parte.
Problemi del sistema bancario ombra
Le banche ombra sono nate come innovatori nei mercati finanziari, in grado di finanziare prestiti per immobili e altri scopi, ma non hanno affrontato la normale supervisione regolamentare e le regole in materia di riserve di capitale e liquidità che sono richieste ai creditori tradizionali per aiutare a prevenire i fallimenti bancari e le crisi finanziarie. Di conseguenza, molte istituzioni e società finanziarie hanno corso e corrono maggiori rischi di mercato, credito e liquidità nei loro prestiti, ma non hanno requisiti patrimoniali commisurati a tali rischi.
Molti istituti bancari ombra sono stati pesantemente coinvolti nella grave crisi causata dal boom dei prestiti ipotecari subprime e dalla cartolarizzazione dei prestiti all’inizio degli anni 2000. La “catena della cartolarizzazione” è iniziata con un mutuo che poi è stato acquistato e venduto da uno o più soggetti finanziari fino a diventare parte di un pacchetto di mutui ipotecari utilizzati a garanzia di un titolo che è stato venduto agli investitori. Il valore del titolo era correlato al valore dei mutui ipotecari nel pacchetto, e gli interessi su un titolo garantito da ipoteca sono stati pagati dagli interessi pagati dai proprietari di case sui loro prestiti ipotecari. Quasi ogni passaggio, dalla creazione dell’ipoteca alla vendita del titolo, è avvenuto al di fuori del controllo diretto delle autorità di regolamentazione.
Prospettive e controlli sul sistema bancario ombra
In seguito al crollo dei subprime nel 2008, le attività del sistema bancario ombra sono oggetto di un controllo crescente a causa del loro ruolo nell’eccessiva estensione del credito e del rischio sistemico nel sistema finanziario. Nel periodo della crisi finanziaria globale, il sistema bancario ombra più grande sembrava essere negli Stati Uniti, ma era presente in altri paesi — e sta crescendo di nuovo — in particolare in Cina. Attualmente è l’area euro ad avere la maggior presenza di banche ombra per un valore intermediato pari al 33% del totale. Dal 2011 il Financial Stability Board (FSB), organismo promosso dai paesi del G20, conduce un monitoraggio “globale” per esaminare tutta l’intermediazione creditizia non bancaria.
