Negli ultimi anni il private equity ha consolidato la propria funzione strategica all’interno del tessuto economico italiano, assumendo un ruolo sempre più determinante nel sostenere la crescita dell’economia reale.
Da strumento prevalentemente finanziario, è diventato un vero e proprio motore industriale, capace di favorire sviluppo, innovazione e occupazione. In particolare, nelle piccole e medie imprese, cuore pulsante del sistema produttivo nazionale, il contributo dei fondi si traduce in trasformazione operativa e manageriale, rafforzando competitività e resilienza.
La ricerca condotta da Bip Corporate Finance & Strategy in collaborazione con Aifi – Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt mostra questa evoluzione.
Dall’analisi di un campione di 23 operatori (per il 78% domestici) e 64 operazioni con disinvestimento tra il 2019 e il 2024, emerge che la principale leva di creazione del valore risiede nella crescita operativa, responsabile del 71% del valore complessivo generato. Di questa percentuale, il 57% è attribuibile all’aumento dei ricavi e il 14% al miglioramento dell’Ebitda.
Questi dati confermano una dinamica strutturale: la leva finanziaria ha oggi un peso marginale, mentre la capacità di generare sviluppo interno, rafforzare la governance e accelerare i processi di trasformazione industriale è diventata il vero fattore differenziante. In altre parole, la creazione di valore non si gioca più su leve puramente finanziarie, ma sulla qualità della gestione, sull’innovazione e sull’esecuzione.
L’impatto del private equity sulle imprese partecipate è evidente. Nel passaggio dall’ingresso all’exit, i ricavi medi crescono da 101 a 163 milioni di euro, con un tasso di crescita annuo composto prossimo al 19%. L’occupazione aumenta del 52%, mentre la marginalità passa dal 16,8% al 18,1%.
L’enterprise value sale da 105 a 273 milioni di euro medi, con multipli EV/Ebitda che si ampliano da 7,4 a 9,6 volte. Di conseguenza, anche l’equity value triplica, passando in media da 77 a 217 milioni di euro. I ritorni per gli investitori restano solidi, con un multiplo cash-on-cash di 3,7 volte e un Irr medio del 30%.
Alla base di questa crescita si colloca il rafforzamento del management e della governance aziendale. L’introduzione di figure chiave come cfo e comitati di controllo, insieme a sistemi di reporting evoluti e meccanismi di incentivazione legati a obiettivi strategici, contribuisce a creare un ownership mindset condiviso tra fondo e impresa.
Questa cultura della corresponsabilità e del risultato favorisce una gestione più consapevole, orientata al lungo periodo. Un ulteriore fattore di successo è rappresentato dalle operazioni di crescita inorganica, che consentono di consolidare settori frammentati e ampliare il perimetro competitivo. Le strategie di buy & build e gli add-on acquisitions rafforzano la capacità delle aziende di crescere in modo sostenibile, sfruttando sinergie industriali e competenze complementari.
Nel mercato italiano, caratterizzato da una forte presenza di PMI, queste operazioni rappresentano un volano per aumentare la scala e la solidità delle imprese. Il private equity si afferma così come partner industriale e strategico, in grado di accompagnare le imprese lungo percorsi di trasformazione che integrano innovazione digitale, sostenibilità e sviluppo delle competenze. Il valore creato non risiede solo nei risultati economici, ma nella costruzione di organizzazioni più robuste, strutturate e orientate al futuro.
Oggi, il private equity è un acceleratore di crescita industriale che coniuga redditività e impatto, contribuendo in modo concreto alla competitività del sistema produttivo italiano. La partita del valore, sempre più, si gioca all’interno delle aziende: nelle persone, nei processi e nelle scelte strategiche che trasformano il capitale in crescita sostenibile.
