Siamo solo a un paio di settimane dall’inizio del 2023, ma l’S&P 500 sta già lasciando intendere che quest’anno potrebbe essere interessante. Se siete ossessionati dai grafici (come alcuni di noi), potreste averlo già notato. In caso contrario, vi mostrerò tre importanti indicatori tecnici e cosa dicono sul potenziale di un rally del mercato azionario…

1. Linee di tendenza

Si possono osservare un’infinità di indicatori tecnici diversi, ma le linee di tendenza saranno sempre uno dei più importanti. In questo momento, l’indice S&P 500 si trova a un livello chiave, in corrispondenza di un’importante linea di resistenza. In altre parole, la recente impennata della domanda ha portato i prezzi a un livello in cui c’è un forte desiderio di vendere. Ciò che accadrà nel corso della prossima settimana potrebbe determinare il prossimo movimento importante dell’S&P 500.

Le linee di tendenza vengono utilizzate per analizzare i prezzi su orizzonti temporali sia a breve che a lungo termine. Una linea di tendenza collega almeno due punti su un grafico e di solito viene estesa per vedere dove i prezzi potrebbero incontrare una resistenza al rialzo (una sorta di tetto) e un supporto al ribasso (una sorta di pavimento) in futuro. La linea di tendenza (in bianco) parte dal massimo di gennaio 2022 e si collega ai massimi inferiori di marzo e dicembre, estendendosi fino a poco sopra l’ultimo livello di chiusura di 3.999, intorno a 4.020.

Questo ci dice qualcosa di importante: se l’S&P 500 riesce a rompere un po’ più in alto e a chiudere al di sopra di questa linea di tendenza di resistenza, questa mossa potrebbe fungere da innesco per una spinta più sostanziale verso l’alto. Questo perché molti hedge fund di tipo quantitativo vedranno questa rottura come un importante segnale di acquisto.

 

2. Medie mobili

Naturalmente, quando si esaminano gli indicatori tecnici non si può fare a meno di considerare le medie mobili. Esse possono fungere da importante supporto (un pavimento) o resistenza (un tetto) per un’attività, poiché molti investitori utilizzano questi livelli per determinare quando acquistare e quando vendere. Questo indicatore tecnico prende i prezzi di chiusura di un certo numero di giorni precedenti (50, ad esempio, o 200) e ne ricava una media mobile in continuo aggiornamento.
Se si osserva ora l’S&P 500 (linea blu), si scopre che a 3.999 è leggermente al di sopra della sua media mobile a 200 giorni (linea rossa), che si trova a 3.958.
Prezzo dell’S&P 500 (linea blu), media mobile a 50 giorni (linea verde tratteggiata) e media mobile a 200 giorni (linea rossa). Fonte: Yardeni Research: Yardeni Research.

Questo potrebbe essere un segnale incoraggiante per l’S&P 500, ma è un po’ troppo presto per dirlo. Una situazione simile si è verificata due volte a dicembre: l’indice ha scambiato marginalmente al di sopra della sua media mobile a 200 giorni, ma poi non è riuscito a rompere la resistenza della linea di tendenza. Come molti grafici vi diranno, una singola media mobile non è molto utile da sola: ne servono almeno due per creare un “crossover“. Un crossover si verifica quando una media mobile più veloce (cioè quella che copre un periodo più breve) incrocia una più lenta. Nel grafico precedente, la media mobile a 50 giorni dell’indice si trova intorno a 3.923, al di sotto della media mobile a 200 giorni. Si dovrebbe vedere la media mobile a 50 giorni incrociare la media mobile a 200 giorni prima di poterla considerare un segnale di acquisto.

3. Livelli di sentiment

Qualche settimana fa, Luke ha dato un’occhiata all’ultimo Bank of America Global Fund Manager Survey e ha notato che la percentuale di liquidità rispetto al patrimonio era del 5,9%, il che fa pensare a una prospettiva più positiva. Quando i livelli di liquidità sono superiori al 5%, suggeriscono che potrebbe essere un buon momento per acquistare, e quando sono inferiori al 4%, un buon momento per vendere.

Mentre il sondaggio della Bank of America è pubblicato mensilmente, quello dell’Associazione americana degli investitori individuali (AAII) è pubblicato settimanalmente. E si tratta di un prezioso indicatore contrarian. I rendimenti di mercato superiori alla media hanno spesso seguito livelli di ottimismo insolitamente bassi, mentre i rendimenti di mercato inferiori alla media hanno spesso seguito livelli di ottimismo insolitamente alti.

Come si può vedere, il sondaggio mostra che il sentiment si è spostato in territorio neutrale. Ecco un’analisi più approfondita di come si sono sentiti gli intervistati dell’AAII.

La scorsa settimana il pessimismo (cioè il ribasso) degli investitori individuali sulla direzione a breve termine del mercato azionario è sceso al livello più basso delle ultime 10 settimane. Anche il sentimento neutrale è diminuito, mentre l’ottimismo (rialzismo) è risalito. Le aspettative di un aumento dei prezzi delle azioni nei prossimi sei mesi sono salite al 24%, dal 20,5% della settimana precedente. Ma non bisogna entusiasmarsi troppo per questo livello di ottimismo: è stato al di sotto della media storica del 37,5% per 54 settimane consecutive e si è attestato su livelli insolitamente bassi per sette settimane consecutive. Sebbene il sentiment sia migliorato, l’ottimismo rimane basso sia tra gli investitori individuali che tra quelli professionali. Questo significa almeno che, in caso di rottura al rialzo, c’è spazio per un miglioramento del sentiment e per dare più slancio a questo rally.

Qual è l’opportunità?

Il trading è tanto un’arte quanto una scienza, ma seguire un sistema basato su regole può aiutare a limitare le perdite e a massimizzare i rendimenti. Se vi sentite rialzisti dopo la violazione della linea di tendenza, potreste prendere in considerazione la possibilità di andare long, ovvero di acquistare un’esposizione all’indice, con un ETF come l’SPDR S&P 500 ETF (ticker: SPY US; rapporto di spesa 0,1%). Se l’indice vede un crossover della media mobile (tra i 50 giorni e i 200 giorni), potreste acquistare ancora, incrementando la vostra posizione. Se l’indice scende al di sotto della linea di tendenza, invece, potreste vendere la vostra posizione lunga per limitare le perdite.

Se invece non siete dei tipi ottimisti e vi sentite ribassisti, potreste andare allo scoperto sullo SPY, ad esempio acquistando il Proshares Short S&P 500 ETF (SH; 0,89%). E potreste vendere l’ETF se l’indice dovesse superare l’attuale linea di tendenza. Il segreto è rimanere in gioco e contenere le perdite, in modo che, qualunque sia la decisione presa, si possa vivere per combattere un altro giorno.