A treasure chest overflows with golden Bitcoin coins, depicting wealth and investment in cryptocurrency.

L’offerta di Bitcoin, come probabilmente saprete, non è infinita. La criptovaluta più antica e più grande del mondo è destinata a esaurirsi per sempre quando saranno stati estratti 21 milioni di bitcoin. Più del 93% della riserva totale è già in circolazione, mentre la parte restante si unirà gradualmente alla festa da qui al 2140.

Con una quantità così esigua di criptovaluta estratta al giorno d’oggi, se volete mettere le mani su un bitcoin vero e proprio, dovrete probabilmente acquistarlo direttamente da chi già lo possiede. Forse è per questo che i dipendenti di River Financial, una società che investe solo in bitcoin, hanno recentemente fatto una ricerca per capire chi possiede i bitcoin esistenti.

Non sorprende che Satoshi Nakamoto, l’architetto e il principale minatore di Bitcoin, sia il più grande possessore individuale, con una stima di 1,1 milioni di BTC, per un valore di ben 78 miliardi di dollari a marzo 2024. Si tratta di circa il 5,2% di tutti i bitcoin. Complimenti a lui, ammesso che esista (non si sa…).

Collettivamente, gli investitori individuali possiedono la fetta più grande del bitcoin, il 57%. Queste persone sono il fattore imprevedibile che potrebbe smuovere il prezzo, se decidessero di ritirarsi. Ma la maggior parte sembra essere del tipo buy-and-hold: con un solido 70% di bitcoin che giace dormiente nei portafogli da oltre un anno. Questo segmento è dominato dalle “balene”: circa il 40% di tutti i bitcoin si trova in portafogli con oltre 1.000 BTC. Al contrario, meno dell’8% dei bitcoin si trova in portafogli con meno di 1 BTC.

Le monete perdute sono il segmento più triste ma vero, quello che rappresenta l’incredibile 17,6% di tutti i bitcoin. Si tratta delle monete scomparse a causa di una serie di inconvenienti, dalla perdita delle chiavi al malfunzionamento dell’hardware. Questa perdita – che è molto più probabile che cresca piuttosto che diminuire – non farà che restringere ulteriormente l’offerta.

Gli operatori istituzionali (come i fondi crittografici e gli ETF), sebbene spesso sotto i riflettori, possiedono solo una fetta del 3,9% della torta. Ma sembrano decisi ad aumentare le loro partecipazioni, il che potrebbe incrementare significativamente la domanda.

Le imprese – alcune quotate in borsa e altre private – possiedono il 3,6%, con Microstrategy, Robinhood, Marathon Digital e Tesla che vantano le quote maggiori. Infine, i governi detengono circa il 2,69% dell’offerta totale, in parte proveniente da beni sequestrati da attività criminali.

Ciò significa che solo il 30% circa dei bitcoin viene scambiato attivamente. E la sua offerta, con poco spazio per crescere, si sta in realtà riducendo, a causa del limitato potenziale di estrazione e dell’alta incidenza di monete perse. E poiché è improbabile che le balene e i credenti a lungo termine allentino la loro presa sulla criptovaluta, anche se la domanda cresce (soprattutto da parte delle istituzioni), potremmo assistere a un crescente squilibrio tra domanda e offerta, sia a breve che a lungo termine.

Ora, questo non significa che la corsa del bitcoin sarà tranquilla e non è detto che il suo valore non crolli a zero. Tutt’altro. Ma il suo rapporto rischio/rendimento è sicuramente interessante.