Il mercato delle fusioni e acquisizioni (M&A) ha iniziato l’estate con un record, con otto trimestri consecutivi di oltre 1.000 miliardi di dollari di transazioni. Da allora, però, la situazione ha subito una svolta: con soli 640 miliardi di dollari di transazioni concordate dall’inizio di luglio, siamo sulla buona strada per il peggior trimestre dell’M&A da quando la pandemia ha fermato il dealmaking nel 2020.

Aziende poco inclini all’acquisizione

“Deluso ma non sorpreso” – la frase che i vostri genitori vi hanno detto quando eravate adolescenti – probabilmente descrive abbastanza accuratamente la reazione del mondo alla notizia. Dopo tutto, i timori di una recessione fanno sì che le aziende si sentano poco inclini a fare grandi acquisti, e i prezzi delle azioni intaccati fanno sì che debbano sacrificare più azioni del solito come pagamento. Inoltre, i prestiti sono sempre più difficili da reperire – e costosi anche quando si riescono a trovare.

Private equity in crisi

Anche le società di private equity – che acquistano aziende nella speranza di migliorarle e rivenderle in seguito – sono andate in crisi. Scartate dalle banche esigenti e riluttanti a finanziare le loro iniziative, si sono rivolte a finanziatori privati per colmare il divario. Ora, però, è chiaro che i finanziatori privati non hanno molto denaro da dare, e lo spettacolo di grandi operazioni che vengono ritardate – o semplicemente fallite – sta diventando comune.

Il mercato delle offerte pubbliche iniziali si trova in una situazione simile, ma in un modo o nell’altro l’Asia sembra essere in controtendenza. Quest’anno, i fondi raccolti attraverso le quotazioni azionarie in Asia rappresentano la cifra record del 68% del totale globale, contro un misero 14% negli Stati Uniti, tradizionalmente il mercato delle quotazioni più attivo al mondo. Detto questo, alcune delle somme più impressionanti dell’Asia sono state raccolte da società cinesi che sono state espulse dagli Stati Uniti, come China Mobile e Cnooc.