Ecco cinque motivi per cui le società petrolifere e del gas meritano ancora attenzione. Le segnala la newsletter finanziaria americana Finimize, tra le più seguite del mercato

  1. Il picco della domanda di petrolio è ancora lontano anni.

Le previsioni su quando esattamente la domanda di petrolio raggiungerà il suo massimo, prima di rallentare e scendere, hanno scatenato una resa dei conti tra l’OPEC+ e l’Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE). L’OPEC ritiene che ciò non avverrà prima del 2045, mentre l’AIE prevede un picco entro la fine di questo decennio.

Capire quanto siamo lontani dal picco della domanda di petrolio è una questione importante. Se viene sottovalutato, potrebbe spaventare gli investimenti in nuovi progetti petroliferi e di gas, facendo impennare il prezzo quando l’offerta fatica a soddisfare la domanda. Potrebbe anche far sì che gli investitori si allontanino dalle compagnie petrolifere e del gas, temendo che le loro attività diventino utili come una macchina da scrivere.

Ed è del tutto possibile che la domanda di petrolio continui a salire oltre questo decennio. Dopotutto, il sogno di una transizione graduale verso l’energia alternativa ha già incontrato alcune gravi difficoltà. I parchi eolici offshore vengono abbandonati a causa dell’impennata dei costi, le case automobilistiche stanno rallentando il lancio dei veicoli elettrici perché i consumatori non ne hanno voglia e le comunità si oppongono ai parchi solari perché occupano troppo terreno. Se si aggiunge la crescita economica, che di solito va di pari passo con la domanda di energia, diventa chiaro che avremo bisogno sia di combustibili fossili tradizionali che di nuove tecnologie energetiche per soddisfare le esigenze future.

Goldman Sachs non è così ottimista sul petrolio come l’OPEC, ma prevede almeno un decennio di crescita continua della domanda, seguita da un plateau che si estende fino al 2040, o più.

L’aumento dei redditi si traduce in uno spostamento orizzontale tra i prodotti petroliferi, a causa dell’evoluzione dei modelli di spesa della popolazione. L’indicatore per ogni prodotto petrolifero indica il livello di reddito al quale ogni variazione di reddito di 1 dollaro determina la massima crescita della domanda nelle curve a “S”.

Fonti: Wood Mackenzie, Banca Mondiale, BP, Wind, Goldman Sachs Global Investment Research.

  1. Il boom dell’intelligenza artificiale alimenterà la domanda di gas naturale.

L’IA generativa è destinata a dare una spinta alla produttività umana come Internet ha fatto 30 anni fa. Ma non accadrà magicamente: l’IA avrà bisogno di una tonnellata di energia per funzionare. Morgan Stanley prevede un aumento del 70% annuo della richiesta di energia da parte dell’IA in questo decennio. E man mano che le tecnologie AI diventano più intelligenti, il loro fabbisogno non potrà che crescere.

Secondo la società di consulenza Rystad Energy, l’aumento della domanda di elettricità richiederà una fonte di energia in grado di colmare il vuoto quando le fonti rinnovabili saranno insufficienti. L’industria del gas naturale punta a diventare la scelta preferita.

Secondo le stime di Wells Fargo, la domanda di gas potrebbe aumentare di 10 miliardi di piedi cubi al giorno entro il 2030 – il 28% in più di quanto gli Stati Uniti utilizzano attualmente per l’elettricità e il 10% in più del loro consumo totale di gas.

  1. L’offerta di petrolio è bassa dopo anni di investimenti insufficienti.

Per anni le aziende hanno lesinato sui progetti di sviluppo del petrolio e del gas. Questo ha accorciato la “vita delle risorse” del settore, ovvero il numero di anni in cui le riserve di petrolio esistenti potrebbero durare prima di esaurirsi, supponendo che non ci siano nuove scoperte importanti o cambiamenti nel consumo. Secondo Goldman Sachs, l’ossessione dell’industria petrolifera per i progetti di scisto statunitensi a basso rischio e a rapido ritorno ha ridotto la durata delle risorse a soli 14 anni, meno della metà rispetto a un decennio fa. Quindi, a meno che l’industria non inizi a investire nell’esplorazione e nello sviluppo, queste risorse si esauriranno.

La durata delle riserve dei Top Projects di Goldman Sachs, asse di sinistra, divisa per prezzo di pareggio. Fonte: Goldman Sachs Global Investment Research.

La vita di riserva dei Top Projects di Goldman Sachs, asse di sinistra, suddivisa per prezzo di pareggio. Fonte: Goldman Sachs Global Investment Research: Goldman Sachs Global Investment Research.

Questo risparmio ha anche reso più costoso estrarre la prossima goccia di petrolio. Ciò è dovuto al funzionamento della produzione di petrolio: ogni barile di greggio in più diventa significativamente più costoso da produrre rispetto al precedente, man mano che le risorse facilmente accessibili si

4.La redditività del petrolio è tornata all’età dell’oro.

Il gioco del petrolio e del gas sembra più redditizio, con le aziende che godono di migliori condizioni di mercato, finanziamenti più stretti e un maggiore potere negoziale con i governi ospitanti. Secondo Goldman Sachs, i progetti avviati tra il 2017 e il 2022 registrano rendimenti superiori al 20%, livelli simili a quelli dell’epoca d’oro del settore negli anni ’90.

Ciò significa che Big Oil è ora in una posizione migliore per concentrarsi sui rendimenti per gli azionisti. Nel 2023, le cinque principali aziende occidentali del settore petrolifero e del gas – BP, Chevron, ExxonMobil, Shell e Total – restituiranno agli azionisti oltre 114 miliardi di dollari in dividendi e riacquisti di azioni, con un incremento del 76% rispetto al periodo di massimo splendore del settore tra il 2011 e il 2014, quando il petrolio era sopra i 100 dollari e le supermajor erano le beniamine del mercato azionario.

E i vertici di questi colossi petroliferi hanno lasciato intendere che quest’anno potrebbero distribuire ancora più soldi se i prezzi delle materie prime dovessero rimanere solidi. Il loro messaggio agli investitori è chiaro: restate con noi, e continueremo a farvi guadagnare.

  1. Il consolidamento ha iniziato a trasformare il settore.

Nell’ultimo anno, giganti dell’energia come Exxon, Chevron, Occidental Petroleum e ConocoPhillips hanno sborsato ben 194 miliardi di dollari per operazioni di scisto negli Stati Uniti, circa tre volte di più rispetto all’anno precedente. Questa ondata di consolidamento è un’ottima notizia per gli investitori.

Per cominciare, si prevede che ridurrà i costi, rendendo le compagnie petrolifere e del gas statunitensi più resistenti e redditizie, anche in caso di calo dei prezzi delle materie prime. La società di dati energetici Wood Mackenzie stima che queste economie di scala potrebbero ridurre i costi di pareggio di 5 dollari al barile nel Bacino Permiano, dove si sta verificando la maggior parte dell’azione, portando i costi a circa 30-35 dollari al barile.

E come se non bastasse, più consolidamento significa più disciplina, con le aziende che si concentrano maggiormente sui rendimenti per gli azionisti e sulla generazione di cassa. Sono finiti i giorni selvaggi del 2016, quando i bassi tassi di interesse facevano pompare il petrolio alle aziende fino a quando i prezzi non crollavano. Ora, con l’aumento dei tassi di interesse e dei livelli di indebitamento, i produttori sono più cauti con la liquidità, migliorando al contempo l’economia della produzione. La vecchia mentalità della “crescita a tutti i costi” ha lasciato il posto alla priorità dei rendimenti per gli azionisti, delle performance azionarie e della riduzione del debito.

I titoli energetici hanno guidato l’S&P 500 nel 2022 e potrebbero farlo anche quest’anno. Quindi, se siete poco attenti a questo settore, è meglio che mettiate un po’ di peso. La catena energetica del petrolio e del gas è molto vasta, con molte tasche d’investimento adatte a qualsiasi propensione al rischio.

Se siete particolarmente favorevoli al petrolio o al gas in quanto materie prime, potreste investire direttamente in società di esplorazione e produzione (E&P) statunitensi come EOG Resources e Devon Energy, o in società di E&P del gas come EQT, Southwestern Energy o Chesapeake Energy. Queste società sono più legate al prezzo della commodity stessa.

D’altro canto, se preferite un approccio più diversificato, potreste prendere in considerazione l’investimento in grandi compagnie petrolifere come Total, BP, Shell, Exxon o Chevron, che investono miliardi in nuove tecnologie energetiche.