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Xi Jinping adesso si fa pure la nuova Borsa di regime

Redazione Web
Xi Jinping adesso si fa pure la nuova Borsa di regime

Alla fine della settimana scorsa, il governo cinese ha annunciato i piani per lanciare una nuova borsa valori. E anche se non entrerà in funzione prima di qualche mese, vale la pena soffermarsi a ricordare la redditizia opportunità che ha accompagnato il lancio di nuove borse cinesi in passato...

Ci sono già alcune borse in Cina, tra cui lo Star 50, il ChiNext100, e il National Equity Exchange and Quotations (Neeq), che comprende oltre 7.000 azioni che rappresentano solo il 2% del valore totale di tutte le azioni cinesi.

E sono 66 di queste 7.000 aziende che formeranno la nuova borsa: il Neeq Select Layer. Valgono 29 miliardi di dollari, e la maggior parte di loro sono nei settori dei materiali e dell'industria:

Ma perché quest’iniziativa? Perché ci sono attualmente un sacco di piccole-medie aziende cinesi in fase iniziale che non soddisfano i requisiti per quotarsi nelle borse cinesi, il che significa che è più probabile che vadano all'estero - in particolare negli Stati Uniti - per raccogliere fondi. E, come abbiamo visto dalle recenti misure repressive, il governo cinese probabilmente preferirebbe mantenere l'innovazione e la proprietà intellettuale più vicino a casa. La speranza, quindi, è che questo nuovo scambio permetterà e incoraggerà le aziende cinesi più piccole a non muoversi.

In definitiva, la mossa dovrebbe essere positiva per le aziende cinesi e i loro investitori, anche se ci vorrà un po' di tempo per dare i suoi frutti. Il Comma 22, dopo tutto, è che i grandi investitori probabilmente non si ammasseranno nella nuova borsa fino a quando non diventerà abbastanza grande da giustificare il rischio. Ma se gli investitori possono vedere che la Cina è più utile che dannosa per le sue aziende, potrebbe ridurre la loro attuale paura di investire nel paese e dare una spinta alle azioni.

Le azioni delle 66 aziende che entreranno a far parte del nuovo indice cinese sono salite di oltre il 10% lunedì, e con quel rally nel retrovisore, si potrebbe pensare che non ci siano opportunità da cogliere.

Ma l'indice in realtà è destinato a continuare a performare bene anche quando sarà lanciato, sia perché gli investitori sono presi dall'ultima novità, sia perché riequilibreranno i loro portafogli per tenere conto di un nuovo scambio, sia perché i fondi di investimento passivi inizieranno a seguire il nuovo scambio. Questo è stato il caso ogni volta che una nuova borsa cinese è stata lanciata in passato. In più, questa volta, c'è una sorpresa: la prima lista di aziende che saranno incluse nella nuova borsa ha una valutazione attraente. È vero che si tratta di un rapporto prezzo-utile (P/E) di circa 32x, che non è né economico né costoso rispetto ad altre borse appena lanciate o al Csi 300, il principale indice del mercato azionario cinese: ma il tasso di crescita degli utili del Neeq Select Layer, che sta per essere formato, è di circa il 30% e lo colloca su un "Peg ratio" (P/E diviso per il tasso di crescita degli utili) di 1.1x. E mentre l'indice Star 50 è più attraente su questa misura, il Neeq Select Layer è più economico sia del ChiNext100 che del Csi 300.

Quindi, con la storia e la valutazione che sembrano favorevoli, il palcoscenico è pronto per un rally iniziale del nuovo indice cinese. Ora dobbiamo solo sederci e aspettare il suo lancio effettivo, insieme ai dettagli su come investire in esso...

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